Publicado el 10-05-2020
Plazo Fijo UVA vs Dólar, ¿quién gana?
Por Hernán Cahais y Lucas Benitez
Hola, ¿Cómo andan? Nosotros estudiando y trabajando mucho, a veces la agenda se impone y hay que adaptarse ¿Si lo sabrá Martín Guzmán, no? Hoy vamos a escribir sobre los mecanismos más comunes de ahorro disponibles y su variación en el último semestre.
Para comenzar vamos a suponer que la señora Norma en diciembre pasado poseía un capital de $10.000 disponibles para ahorrar y no sabía bien en qué invertir. Para asesorarse, le pidió consejos a su sobrino Leandro, estudiante de economía, el cual le respondió “Depende”. Hoy nosotros, con el diario del lunes, vamos a analizar qué inversión hubiera sido la mejor para Norma y qué fue sucediendo en la economía para arribar a eso.
Dentro de los mecanismos más frecuentes para el pequeño ahorrista se encuentran: Plazo fijo UVA y la compra de dólares –tanto en su versión oficial como en la ilegal denominada blue-. Hacia el 6 de diciembre –momento en el cual Norma decide llevar a cabo su inversión- el valor del UVA era de 45,71, el dólar oficial cotizaba a $62,93 –alrededor $81,8 si le imputamos el impuesto PAIS sancionado con posterioridad-, y el dólar ilegal blue se vendía a $71.
Si Norma hubiera elegido la opción del plazo fijo UVA, al día 6 de mayo tendría alrededor de $11.774,86 dado que el valor del UVA pasó a valer 53,29 y por un semestre se estima una tasa de interés del 1% -esto varía continuamente-. De haber elegido el camino del dólar oficial, Norma hoy contaría con unos US$ 158,89, lo que equivaldría, si lo deposita en su cuenta bancaria para pasarlo a pesos por la necesidad de liquidez, a $10.242 pesos, dado que al día 6 de mayo el dólar cotizaba $64,46 para la compra. Pero, si hubiese elegido ir a visitar a su “cuevero” amigo (quienes en tiempo de pandemia realizan hasta delivery express), Norma tendría $15.774,65 ya que el 6 de mayo por cada dólar ilegal blue el cuevaman ó cuevagirl te daba $112.
(1) el curva de UVA no expresa valores absolutos, sólo sirve para indicar la tendencia.
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En cuanto a la rentabilidad de la modalidad de ahorro financiero que Norma haya elegido, con éstas estimaciones a lo bruto que hemos realizado, te decimos que si hubiese elegido el camino de:
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Plazo Fijo UVA, la vecina del conurba bonaerense hubiese obtenido $1.774,86 de rentabilidad sobre su capital de $10.000.
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Dólar oficial, Norma tendría una rentabilidad en pesos de $1.037,23 sobre su capital de $10.000.
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Dólar ilegal blue, te brindaría una rentabilidad en pesos de $5.774,65, sobre su capital de $10.000.
La conveniencia es notoria, pero… ¿Qué pasó? ¿Cómo puede haber tanta diferencia en el margen de ganancia? ¿A qué se debe el salto exponencial del valor del dólar blue? ¿Es sostenible en el tiempo?
Vale la pena destacar, que la disparada del blue (un mercado muy pequeño) obedece a una de las tantas presiones sobre el mercado de cambios en el marco de la renegociación de la deuda. Ante la imposibilidad de la compra de más de US$200 en el mecanismo oficial, algunos ahorristas, quienes aún cuarentena mediante, poseen algún manguito para ahorrar fueron a mecanismos legales como el CCL o el MEP (variantes del dólar bolsa) y otros como Norma directamente fueron al blue. Los big players la movieron en la bolsa, se dispararon los valores y el vecino ahorrista menos sofisticado recurrió al blue, esto provocó que también los valores de éste se dispararan desde mediados de abril hasta entonces.
Nada de esto responde al mantra monetarista de que la emisión junto con una demanda de pesos deprimida y bla bla, llevaría a dolarizar los pesos casi de manera automática. La dinámica de la base monetaria la pueden observan en el siguiente gráfico.
Otro es el caso de las tasas de interés de mercado, la brusca baja de las tasas activas y la liquidación de leliqs para brindar liquidez, quizás sea un mecanismo que junto con las presiones de los popes del mercados en el marco de la renegociación de la deuda, hayan provocado la repentina suba exponencial del tipo de cambio en sus versiones bolseras como la ilegal blue.
Por último, los saludamos con nuestro mayor respeto (esperamos que no hayan realizado un Plazo Fijo UVA en diciembre 2019) los bobos de Wall Street.